当前形势可以概括为：经济初现企稳迹象，但基础还不牢固;政策还需发力，但不要用力过猛;利用好时间窗口，推出一系列具有长期性的改革开放措施。财政货币政策初显成效，内需回暖、价格回升、宽货币到宽信用传导逐步见效，由于不是大水漫灌，属温和回升。

事件

中国一季度GDP同比6.4%，预期6.3%，前值6.4%。1-3月规模以上工业增加值同比6.5%，预期5.6%，前值5.3%。1-3月城镇固定资产投资同比6.3%，预期6.3%，前值6.1%。1-3月社会消费品零售总额同比8.3%，预期8.3%，前值8.2%。3月社会融资规模增量为2.86万亿，预期1.85万亿，前值7030亿;3月M2货币供应同比8.6%，预期8.2%，前值8.0%。

解读

1、核心观点：稳了，“经济底”出现

我们在2015年提出“经济L型”，2018年下半年提出“2019年中经济二次触底”，M2、社融、PMI、出口、物价、生产、投资、消费增速均触底回升，经济企稳迹象显现。工程机械销量及开工小时、水泥产量等大幅回升佐证经济见底企稳。